Тема 7: контроллинг инвестиционных проектов

ИЗУЧАЕМЫЕ ВОПРОСЫ:

7.1 Цель, задания и осбенности контроллинга инвестиционных проектов.

7.2 Процесс создания системы контроллинга инвестиционных проектов на предприятии.

7.3 Критерии оценивания инвестиционных проектов в контроллинге: анализ традиционных методов.

7.4 Анализ критериев оценки ивестиционных проектов с дисконтированием денежных потоков.

 

7.1 Цель, задания и осбенности контроллинга инвестиционных проектов

Долгосрочная эффективная деятельность предприятия, обеспечение экономического роста и повышение конкурентоспособности в условиях экономичесой неопределенности в зачительной степени определяется инвестиционной политикой предприятия. На современном этапе формирования рыночных процессов непременным условием эффективного управления инвестициями предприятия выступает полное использование механизмов планирования, координации и контроля. Это условие может быть обеспечено организацией системы инвестиционного контроллинга [6].

Существуют различные точки зрения в отношении трактования сущности контроллинга инвестиций. Одни исследователи отождествляют инвестиционный контроллинг с внутренним контролем инвестиционной деятельности, который предусматривает наблюдения за реализацией инвестиций, измерение и диагностику отклонений фактических результатов от предполагаемых, разработку управленческих решений по текущей инвестиционной деятельности и ее целей. Другие ученые рассматривают контроллинг инвестиций как систему мониторинга, оценки и контроля за реализацией инвестиционных проектов с целью выработки управленческих решений для достижения поставленных целей предприятия. Некоторые специалисты определяют контроллинг инвестиций как систему, которая позволяет отследить фактическую эффективность внедрения проектов, выявить тенденции и закономерности на рынке инвестиций, формировать политику предприятия в этой сфере [ 31].

Как утверждает Давидович И. Е. [9], в традиционных системах внутреннего контроля система инвестиционного контроля является органичной составляющей, направленной на осуществление контрольных действий относительно инвестиционных проектов.

Инвестиционный проект - это долгосрочное вложение денежных и других ресурсов с целью получения экономической выгоды. Для оценки этой выгоды необходимо иметь систему экономических расчетов, базирующихся на концепции контроллинга.

Цель контроллинга инвестиционных проектов – путем контроля и осуществления мероприятий, которые обеспечивают рациональное использование инвестиционных ресурсов, обеспечить получение предприятием максимальной прибыли от внедрения в практику инвестиционного проекта. Поэтому в общей системе контроллинга предприятия контроллинг инвестиционного проекта занимает основное и первоочередное место.

К основным направлениям деятельности инвестиционного контроллинга следует отнести такие:

- планирование и координацию инвестиционной деятельности в рамках стратегического и оперативного планирования на предприятии;

- реализацию инвестиций (проект- контроллинг);

- контроль за реализацией инвестиций, который включает текущие проверяющие расчеты, а также контроль бюджета инвестиционного проекта.

Контроллинг инвестиций решает такие основные задания [10]:

- анализ методики планирования инвестиционных проектов;

- разработка системы критериев для оценки эффективности инвестиционных проектов;

- координация процесса планирования и бюджетирования инвестиционных проектов;

- экономический анализ планов и бюджетов инвестиционных проектов;

- сбор текущей информации (мониторинг) и текущий контроль за ходом работ по проекту;

- анализ изменений во внутренней и внешней среде и оценка их влияния на реализацию проекта;

- коррекция планов инвестиционных проектов в соответствии с изменением условий;

- контроль проекта по содержанию выполненных работ и по срокам;

- анализ причин отклонений от плана;

- контроль за выполнением бюджета инвестиций и анализ отклонений от бюджета;

- оценка будущей эффективности проекта с учетом условий, которые изменились;

- разработка рекомендаций для принятия управленческих решений.

1-й уровень

Иностранные и отечественные инвесторы

Инвестиционный климат страны

Инвестиционная привлекательность отдельного региона

Инвестиционная активность предприятия

Эффективность определенного инвестиционного проекта

2-й уровень уровень уровеньуровень

3-й уровень

4-й уровень

 

 

Рис.7.1. Структурно-логическая модель комплексного анализа

инвестиционной деятельности [20]

 

В экономической литературе контролинг инвестиционных проектов характеризуется рядом особенностей, которые позволяют выделить его среди других разновидностей контроллинга [20]:

- контролинг инвестиционных проектов ориентирован на достижение не оперативных, а стратегических целей предприятия и по сути является стратегическим контроллингом;

- осуществляется не по центрам ответственности как оперативный, а по проектам;

- контроллинг инвестиций связан с матричной организационной структурой: в каждом проекте задействовано большое количество центров ответственности и система контроллинга должна обеспечить их согласованное взаимодействие в процессе достижения поставленных целей.

На рисунке 7.1 приведена структурно-логическая схема комплексного анализа инвестиционной деятельности.

На первом и втором уровнях потенциальный инвестор может самостоятельно осуществить процедуры экономического анализа, рассчитав прогнозные показатели эффективности инвестиционного проекта и инвестиционной активности базового предприятия.

Третий и четвертый уровни модели комплексного анализа инвестиционной деятельности требуют сбора информации на региональном и общегосударственном уровнях. Как правило, определением уровня инвестиционной привлекательности региона и инвестиционного климата страны занимаются разные аналитические центры и международные общественные организации, обнародуя результаты своих исследований для широкого пользования и принятия решений в сфере инвестирования.

Как показывает анализ экономической литературы и практическая деятельность, макроэкономическими факторами, которые повлияли на состояние инвестиционной деятельности в Украине являются: кризисное состояние экономики страны в целом, нестабильность законодательства, несбалансированная налоговая, таможенная и хозяйственная политика государства, коррупция и так далее. К основным факторам микроэкономического характера следует отнести низкий уровень управления финансово-хозяйственной деятельностью предприятий в целом и инвестиционной деятельностью в частности, отсутствие эффективной системы управления инвестиционными процесами – системы контроллинга [6].