Заглавная страница Избранные статьи Случайная статья Познавательные статьи Новые добавления Обратная связь КАТЕГОРИИ: АрхеологияБиология Генетика География Информатика История Логика Маркетинг Математика Менеджмент Механика Педагогика Религия Социология Технологии Физика Философия Финансы Химия Экология ТОП 10 на сайте Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрацииТехника нижней прямой подачи мяча. Франко-прусская война (причины и последствия) Организация работы процедурного кабинета Смысловое и механическое запоминание, их место и роль в усвоении знаний Коммуникативные барьеры и пути их преодоления Обработка изделий медицинского назначения многократного применения Образцы текста публицистического стиля Четыре типа изменения баланса Задачи с ответами для Всероссийской олимпиады по праву Мы поможем в написании ваших работ! ЗНАЕТЕ ЛИ ВЫ?
Влияние общества на человека
Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрации Практические работы по географии для 6 класса Организация работы процедурного кабинета Изменения в неживой природе осенью Уборка процедурного кабинета Сольфеджио. Все правила по сольфеджио Балочные системы. Определение реакций опор и моментов защемления |
Методи аналізу грошових потоків у довгостроковому періоді
Стратегічний аналіз будь-якого інвестиційного проекту в першу чергу здійснюється за такими грошовими потоками, які цей проект породжує. Грошовий потік – це будь-який платіж, здійснений або отриманий. При аналізі звертають увагу на три найважливіші характеристики грошових потоків: 1) величину; 2) напрям; 3) час. Головне завдання яке вирішується при цьому – це порівняння грошових потоків альтернативних інвестиційних проектів і вибір серед них оптимального. При співставленні очікуваних грошових потоків у довгостроковому грошовому періоді використовується концепція вартості грошей у часі і метод дисконтування грошових потоків. Концепція вартості грошей у часі пояснюється тим, що гроші коштують сьогодні більше, ніж у майбутньому. Можна виділити три головні причини цього явища: 1. гроші, які є в наявності сьогодні, можна інвестувати, під проценти, внаслідок чого у майбутньому грошей стане більше; 2. купівельна спроможність грошей з часом зменшується через інфляцію; 3. не можна бути повністю впевненим у тому, що в майбутньому гроші будуть отримані. У той же час, коли сьогодні гроші вже є “на руках” – це об’єктивна реальність. Сукупність грошових потоків може бути відома завчасно з тим чи іншим ступенем визначеності. Чим вищий рівень визначеності, тим меншим є ризик, пов’язаний з даним інвестиційним проектом. Різні інвестиції можуть відрізнятися як за величиною грошових потоків, так і за часом їх здійснення, необхідно вибрати єдині критерії їх порівняльної оцінки та співставлення. Для цього концепції грошей у часі використовуються такі поняття як: - приведена (поточна) вартість; - майбутня вартість; - дисконтування грошових потоків і складні проценти. Приведена (поточна) вартість – це вартість грошових потоків, які належать до різних грошових періодів, у єдиному часовому еквіваленті, тобто вартість на поточний момент. якщо грошові потоки виражені у різних валютах при перерахунку їх потрібно привести в одну базову валюту, так і платежі здійснені або отримані в різний час необхідно перерахувати у поточну вартість. При перерахунку валюти ми використовуємо обмінний курс, а при перерахунку грошей – дисконтування – це можлива вартість грошей при їх використанні в інвестиціях. При розрахунку приведеної вартості потрібно спочатку розрахувати складні відсотки – це відсотки, нараховані на реінвестовані відсотки (отримали доходи у вигляді відсотків, по депозитних вкладах).
Приведена вартість розраховується за допомогою рівняння:
PV = CFt / (1 + kt)t, (10.1)
де PV – приведена вартість грошового потоку; CFt – отримані грошові коштів в момент часу t; t – момент часу; kt – ставка дисконтування, що застосовується до грошового потоку. Для різних грошових потоків застосовується різна ставка дисконтування, але у більшості за однією ставкою. Можна вважати, що всі грошові потоки мають деяку приведену вартість. Оскільки ці приведені вартості віднесені до одного і того ж моменту часу, тобто до поточного моменту, вони можуть бути співставлені за величиною і додані. Суму приведених вартостей n грошових потоків розраховують за формулою
PV = ΣCFt / (1 + kt)t. (10.2)
При аналізі інвестиційних проектів, крім грошових потоків, враховуються також початкові затрати. Різниця між сумою приведених вартостей грошових потоків, породженою певною інвестицією і початковими затратами називається чистою поточною вартістю, яка позначається NPV абревіатурою. Вона визначається за формулою
NVP = ΣCFt / (1 + kt)t – Іо, (10.3)
де NVP – чиста поточна (приведена) вартість; Іо – початкові витрати.
Майбутня вартість (FV) – це сума, яка дорівнює сукупній величині інвестованих коштів з урахуванням нарахованих складних відсотків, визначений на певну дату у майбутньому.
FV = PV (1+r)t, (10.4) де r – процентна ставка; t – кількість майбутніх періодів.
При вирахуванні майбутньої вартості необхідно: 1) по-перше, обидва варіанти довгострокових інвестицій повинні мати однаковий термін, можна періоди вибрати в три роки; 2) по- друге, необхідно вирішити проблему різної періодичності нарахування відсотків: FVm = PV (1 + r/m)m×t (10.5)
m – символ періодів у році m = 12 місяців.
|
|||||
Последнее изменение этой страницы: 2020-12-09; просмотров: 91; Нарушение авторского права страницы; Мы поможем в написании вашей работы! infopedia.su Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Обратная связь - 3.138.35.204 (0.008 с.) |