Сравнительный анализ кредитных ресурсов

 

1. Предприятие планирует на условиях финансового лизинга приобрести оборудование стоимостью 2678 т.р. с полной его амортизацией. Срок договора — 5 лет, норма амортизационных отчислений на полное восстановление 20%.

2. Кредит, привлекаемый лизингодателем для осуществления лизинговой сделки с предприятием, составляет 2678 т.р. Процентная ставка по кредиту — 20% годовых.

3. Вознаграждение лизингодателя, включающее его затраты и прибыль, в том числе налог на имущество, фонд оплаты труда и общехозяйственные нужды лизинговой компании, составляет 10% годовых (от среднегодовой стоимости имущества).

4. Инвестиционные затраты и дополнительные услуги лизингодателя — 200 тыс. р. В их состав входят расходы на содержание, обслуживание и охрану предмета лизинга, таможенное оформление, страховые взносы, обучение персонала лизингополучателя и др.

5. Ставка НДС — 18%.

Расчет лизинговых платежей в общепринятом порядке. Расчет общей суммы затрат и ежегодных выплат по лизингу осуществляется по вышеуказанной формуле.

Величина амортизационных отчислений определяется методом линейного начисления амортизации.

Общая сумма лизинговых платежей определяется в следующем порядке (тыс. д.е.):

1-й год:

АО =2678*20: 100= 535

ПК=2410,5*20: 100= 482,1

ВЛ =2410,5*8:100=192,84

ИЗ +ДУ = 200:5 = 40

В=535+482,1+192,84+40=1249,94 (В=АО+ПК+ВЛ+ИЗ+ДУ)

НДС= 1249,94*18: 100= 224,9

ЛП = 535+482,1+192,84+40+224,9= 1474,9. Сведем все данные в таблицу 4.1.1..

 

Таблица 4.1.1..

Расчет амортизационных отчислений и среднегодовой стоимости оборудования

Годы	Стоимость имущества на начало года ОСн	Сумма амортизационных отчислений АО	Стоимость имущества на конец года ОСк	Среднегодовая стоимость имущества КРt
1	2678	535	2143	2410,5
2	2143	535	1608	1875,5
3	1608	535	1073	1340,5
4	1073	535	535	805
5	535	535	0	267,5

 

2-й год:

АО =2678*20: 100= 535

ПК=1875,5*20: 100= 375,1

ВЛ =1875,5*8:100=150,04

ИЗ +ДУ = 200:5 = 40

В=535+375,1+150,04+40=1100,14 (В=АО+ПК+ВЛ+ИЗ+ДУ)

НДС= 1100,14*18: 100= 198,02

ЛП = 535+375,1+150,04+40+198,04= 1298,16

3-й год:

АО =2678*20: 100= 535

ПК=1340,5*20: 100= 268,1

ВЛ =1340,5*8:100=107,24

ИЗ +ДУ = 200:5 = 40

В=535+268,1+107,24+40=950,34 (В=АО+ПК+ВЛ+ИЗ+ДУ)

НДС= 950,34*18: 100= 171,06

ЛП = 535+268,1+107,24+40+171,06= 1121,40

4-й год:

АО =2678*20: 100= 535

ПК=805*20: 100= 161

ВЛ =805*8:100=64,4

ИЗ +ДУ = 200:5 = 40

В=535+161+64,4+40=800,4 (В=АО+ПК+ВЛ+ИЗ+ДУ)

НДС= 800,4*18: 100= 144

ЛП = 535+161+64,4+40+144= 944,4

5-й год:

АО =2678*20: 100= 535

ПК=267,5*20: 100= 53,5

ВЛ =267,5*8:100=21,4

ИЗ +ДУ = 200:5 = 40

В=535+53,5+21,4+40=649,4 (В=АО+ПК+ВЛ+ИЗ+ДУ)

НДС= 649,4*18: 100= 116,8

ЛП = 535+53,5+21,4+40+116,8= 766,2

Результаты расчетов представлены в таблице 4.1.1.

Лизинговые платежи в соответствии с проведенными расчетами снижаются от 1474,9 тыс. р. в первый год до 766,2 тыс. р.. в последний год, то есть приблизительно в 2 раза. Наибольший удельный вес в составе лизинговых платежей приходится на долю выплат по кредиту – 71,6% (47,7+23,9).

Схема лизинговых платежей может быть представлена тремя вариантами: ежегодно равными долями, начиная с первого года; понижающими долями — в соответствии с приведенными расчетами (таб.4.1.2)и возрастающими долями (в обратном порядке относительно второго способа или в другой зависимости возрастания по соглашению сторон).

Размер лизинговых взносов при равномерных начислениях в год составляет:

ЛВг = 5605,06: 5 = 1121,01 тыс. р.

Варианты лизинговых взносов в зависимости от распределения лизинговых платежей по годам представлены в табл.4.1.3.

 

Таблица 4.1.2. (тыс,. р.)

Расчет лизинговых платежей

Годы	Амортиза-ционные отчисления АО	Плата за кредит ПК	Вознаг- раждение лизинго- дателя ВЛ	Инвестицион- ные затраты, дополнительные услуги ДУ	Выручка от сделки В	НДС	Лизинговые платежи ЛП
1	535	482,1	192,84	40	1249,94	224,9	1474,9
2	535	375,1	150,04	40	1100,14	198,02	1298,16
3	535	268,1	107,24	40	950,34	171,06	1121,4
4	535	161	64,4	40	800,4	144	944,4
5	535	53,5	21,4	40	649,4	116,8	766,2
Всего	2678	1339,8	535,92	200	4750,22	854,78	5605,06
в % к ЛП	47,7	23,9	9,6	3,6	-	15,2	100

 

Таблица 4.1.3.

Ежегодные выплаты по лизингу оборудования

Годы	Стратегии выплат
	равномерная (вариант 1.1) тыс.р.	убывающая (вариант 1.2.)		возрастающая (вариант 1.3.)
		тыс. р.	%	тыс. р.	%
1	1121,01	1513,3	27	728,65	13
2	1121,01	1345,2	24	896,9	16
3	1121,01	1121,01	20	1121,01	20
4	1121,01	896,9	16	1345,2	24
5	1121,01	728,65	13	1513,3	27
Итого	5605,06	5605,06	100	5605,06	100

 

На практике применяются специальные таблицы с заранее рассчитанными значениями коэффициента дисконтирования К_Д1. Для расчетов по лизингу в табл.4.1.4. приведен фрагмент этих спецтаблиц, охватывающий период от 1 до 5 лет.

 

Таблица 4.1.4.

Показатели	Года					Итого
	1	2	3	4	5
1. Лизинговые платежи	1474,9	1298,16	1121,4	944,4	766,2	5605,06
2. Налоговые льготы (20%)	294,98	259,63	224,28	188,88	153,24	1121,01
3. Посленалоговая стоимость лизинга	1179,92	1038,53	897,12	755,52	612,96	4484,05
4. Дисконтированная стоимость посленалоговых платежей	1072,65	858,28	674,01	516,03	380,59	3501,56

 

Налоговые льготы = ЛП*20%

Посленалоговая стоимость = ЛП – Налоговые льготы

Дисконтированная стоимость посленалоговых платежей = Посленалоговая стоимость лизинга / (1+0,1)ⁿ , где n – номер года.

Кредит (таб.4.1.5)

 

Таблица 4.1.5.

Возврат кредита	Года					Итого
	1	2	3	4	5
1. Возврат кредита	1474,9	1298,16	1121,4	944,4	766,2	5605,06
2. Остаток	4130,16	2832	1710,6	766,2	0
3. Процент за кредит 20%	1121,01	826,03	566,4	342,12	153,24	3008,8
4. Общая сумма платежа (п.1+п.3)	2295,9	2124,2	1687,8	1286,52	919,44	8613,86
5. Налоговая ставка по процентам за кредит (20%) п.3*20%	224,2	165,2	113,28	68,42	30,6	601,76
6. Посленалоговая стоимость кредита (п.4 -п.5)	2071,7	1959	1574,52	1218,1	888,84	8012,1
7. Амортизация (Ст-ть оборудования /15 лет)	178,5	178,5	178,5	178,5	178,5	892,5
8. Налоговые льготы на амортизацию (20%) п.7*20%	35,7	35,7	35,7	35,7	35,7	178,5
9. Посленалоговая стоимость объекта (п.6-п.8)	2036	1923,3	1538,8	1182,4	853,1	7833,6
10. Дисконтирование стоимости объекта (п.9/(1+0,1)^n)	1850,9	1589,5	1157	809,9	529,9	5937,2

 

Исходя из проведенного анализа лизинг дешевле чем кредит, сумма платежей по лизингу значительно ниже. Дисконтированная сумма по объекту при использовании лизинга = 3501,56, для сравнения при кредите = 5937,2. Таким образом, при приобретении объекта лучше использовать лизинг.