Модель принятия инвестиционных решений

Важной составной частью инвестиционного менеджмента, таким образом, является создание и оценка моделей принятия решения. Согласно общей модели принятия решений (General Decision Model), этот процесс состоит из следующих элементов:

1. Цели и задачи, которые хотят решить лица, принимающие решения. Система целей охватывает, с одной стороны, целевые функции, то есть критериальные величины, которые должны быть положены в основу принятия инвестиционных решений, с другой стороны, она включает приоритетные соотношения, показывающие, с какой относительной интенсивностью достигаются различные цели, а также различные характерные проявления целевых функций. Фиксирование приоритетных соотношений необходимо в случае следующих признаков в ситуации, при которой принимаются решения:

- имеют место несколько альтернативных вариантов действий, достигающих поставленную цель в различной степени;

- преследуются несколько целей, частично противоречащих друг другу;

- результаты достигаются в различные периоды времени;

- существует неопределенность в отношении результатов.

Система целей должна удовлетворять требованиям комплексного формирования приоритетных соотношений и целевых функций.

2. Набор альтернативных вариантов (отдельных действий или комплексных мероприятий). Для того чтобы решение проблемы было однозначным, необходимо соблюдение следующих условий:

- альтернативы взаимно исключают друг друга;

- в каждом случае можно выбрать только один вариант принятия решения.

3. Состояние внешней среды (нынешняя ситуация, положение в будущем, факторы влияния). Все взаимоисключающие друг друга состояния образуют пространство состояний. В общей модели исходят из того, что они, как и вероятности их наступления, не подвержены влиянию со стороны лиц, принимающих решения. Количество состояний может варьироваться. В случае необходимости учета нескольких вариантов существует либо ситуация риска, либо ситуация неопределенности. При ситуации риска существует субъективная или объективная вероятность наступления событий внешнего характера.

4. Результаты, связанные с каждой альтернативой. Они могут определенными (одно решение - один конкретный результат) и неопределенными (одно решение - несколько результатов).

5. Ограничения на альтернативы, которые может выбрать лицо, принимающее решения. К таким ограничениям могут относиться:

- ограничение модели одной целевой функцией;

- ограничения осуществления платежей по времени;

- игнорирование взаимосвязей с внешними факторами, другими сферами деятельности предприятия и прочими инвестиционными возможностями.

6. Лицо, принимающее решения – инвестор, руководитель или менеджер предприятия, менеджер проекта и другие лица, в компетенции которых находится руководство инвестиционной деятельностью.

В общем виде модель представляет собой матрицу, в строках которой – инвестиционные проекты, а в столбцах – различные состояния внешней среды (рис. №):

Рис. №. Общая модель принятия инвестиционных решений

Если выбран проект X_i, следовательно, возможно получение любого из результатов от Y_1i до Y_mi, в зависимости от состояния окружающей среды. Цель - выбрать такой проект X_s, при котором

 

Задания для самоконтроля к главе 2

1. Продолжите фразу:

Инвестиционное планирование...

А) включает в себя этапы целеполагания, анализа проблем, прогнозирования, выбора альтернатив, оценки и принятия инвестиционных решений.

Б) позволяет определить, насколько поставленные цели отличаются от достигнутых в ходе осуществления инвестиций.

В) является одним из важнейших элементов процесса управления инвестициями.

Г) должно обеспечивать постоянный поток прибылей, текущую платежеспособность и высокую рентабельность предприятия.

 

2. Выберите правильный ответ: Инвестиционный контроллинг позволяет:

А) осуществлять планирование инвестиционных процессов.

Б) осуществлять анализ отклонений плановых показателей проектов от фактически достигнутых.

В) осуществлять координацию деятельности органов управления предприятием в процессе осуществления инвестиционных проектов.

Г) осуществлять мониторинг инвестиционных проектов.

 

3. Продолжите фразу:

Основная цель инвестиционного менеджмента -...

А) добиваться наивысшей рентабельности инвестиционной деятельности.

Б) добиваться наиболее эффективной реализации инвестиционной стратегии предприятия.

В) добиваться минимизации рисков в процессе осуществления инвестиционной деятельности.

Г) добиваться наивысшей капитализации компании.

 

4. Выберите правильный ответ: Лицо, принимающее инвестиционные решения – это:

А) инвестор.

Б) руководитель предприятия.

В) главный бухгалтер.

Г) руководитель проекта.

Д) инвестор, руководитель или менеджер предприятия, менеджер проекта и другие лица, в компетенции которых находится руководство инвестиционной деятельностью.

 

Контрольные вопросы:

1. Какую роль играет управление инвестициями на предприятии?

2. Что входит в основные задачи инвестиционного менеджмента?

3. Какие функции выполняет инвестиционный менеджмент на предприятии?

4. Какие элементы включает в себя модель принятия инвестиционных решений?