Биржевые опционы и опционные стратегии

 

Биржевой опцион – это производный финансовый инструмент товарного, фондового или валютного рынка, представляющий контракт, при покупке которого у инвестора появляется право осуществить в будущем покупку или продажу актива по установленной в момент покупки цене. Продавец опциона берет на себя обязательство купить или продать актив, лежащий в основе опционного контракта, по фиксированной цене в обмен на премию. Премия – это стоимость опционного контракта, по которой он продается и покупается на бирже. Цена исполнения опциона (страйк) – это заранее установленная цена, по которой держатель опциона получает право купить или продать базисный актив в будущем. Активами, лежащими в основе опционных контрактов, могут быть такие инструменты, как обыкновенные и привилегированные акции, биржевые индексы, валюта, фьючерсы, процентные ставки и др.

Опционные стратегии представляют собой различные комбинации проводимых инвестором сделок по купле-продаже опционов на одни и те же базисные активы. Буквально, опционной стратегией может считаться обычная покупка или продажа опционного контракта, однако существуют стратегии, включающие в себя финансовые операции одновременно с несколькими опционами. Как правило, опционные стратегии используются участниками рынка для осуществления операций хеджирования, однако благодаря их разнообразию инвесторы имеют множество возможностей для получения спекулятивной прибыли.

 

55. Рынок своп-контрактов

 

своп-контракт - это договор обмена базо­выми активами и (или) платежами на их основе в течение установлен­ного периода, в котором цена одного из активов является твердой (фик­сированной), а цена другого — переменной (плавающей), или же обе эти цены являются переменными.

Своп — это небиржевой контракт, ликвидность которого обеспечи­вается наличием финансовых посредников, так называемых своповых дилеров, или своповых банков, которые одновременно являются диле­рами и но многопериодным опционам, что создает благоприятные воз­можности для комбинированного использования этих производных ин­струментов.

Рынок свопов нигде не регламентируется со стороны государства, что является одной из причин его бурного роста как в количественном (по объему сделок), так и в качественном (по числу нововведений на нем) отношении. Главное место на рынке свопов, как уже говорилось, занимают банки (своп-банки), осуществляющие операции со свопами (своп-операции), и, как правило, являющиеся одной из сторон сделки. Свопы относятся к классу срочных сделок, или срочных контрактов, так как заключаются на несколько лет. Однако, в отличие от фьючерс­ных контрактов, они не обращаются на биржах и не являются бирже­выми сделками. В отличие от форвардного контракта без физической поставки актива, который по механизму наиболее близок к свопу, последний является обменом обязательствами, в то время как первый представляет собой одностороннее обязательство.

Использование свопов имеет множество целей, такие как:

-уменьшение риска, в том числе валютного;

-обеспечение стабильности платежей;

-сни­жение расходов на управление портфелем ценных бумаг, особенно при его реструктуризации;

-валютно-финансовый арбитраж, т.е. получение безрисковой прибыли из разницы между процентными ставками в раз­личных валютах, в разных странах;

-получение спекулятивной прибыли на основе прогнозов ставок и курсов;

-и даже для получения убытка, если это необходимо для решения некоторых вопросов налогообложе­ния («свопинг»),

Своп-контракты:

Активы	Сроки	Ставки	Суммы	Комбинации
-Процентные -Валютные -Товарные -Индексные -Ипотечные	-Спотовые -Форвардные	-Простые -Базисные	-Неизменные -Амортизируемые -С увеличивающейся основной суммой	-Свопционы -Колларовые свопы