Заглавная страница Избранные статьи Случайная статья Познавательные статьи Новые добавления Обратная связь КАТЕГОРИИ: АрхеологияБиология Генетика География Информатика История Логика Маркетинг Математика Менеджмент Механика Педагогика Религия Социология Технологии Физика Философия Финансы Химия Экология ТОП 10 на сайте Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрацииТехника нижней прямой подачи мяча. Франко-прусская война (причины и последствия) Организация работы процедурного кабинета Смысловое и механическое запоминание, их место и роль в усвоении знаний Коммуникативные барьеры и пути их преодоления Обработка изделий медицинского назначения многократного применения Образцы текста публицистического стиля Четыре типа изменения баланса Задачи с ответами для Всероссийской олимпиады по праву Мы поможем в написании ваших работ! ЗНАЕТЕ ЛИ ВЫ?
Влияние общества на человека
Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрации Практические работы по географии для 6 класса Организация работы процедурного кабинета Изменения в неживой природе осенью Уборка процедурного кабинета Сольфеджио. Все правила по сольфеджио Балочные системы. Определение реакций опор и моментов защемления |
Финансовая устойчивость предприятия.
РЫЧАГИ (ЛЕВЕРЕДЖ): ОПЕРАЦИОННЫЙ (ПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ), ФИНАНСОВЫЙ И СОПРЯЖЕННЫЙ Рычаг (левередж) — это показатель, характеризующий взаимосвязь структуры затрат, структуры капитала и финансового результата. Незначительное изменение этого показателя может привести к су щественному изменению конечных показателей (прибыли, рента бельности) предприятия. Существуют три вида рычага, характеризующих взаимосвязь структуры затрат (соотношение постоянных и переменных затрат), структуры капитала (соотношение заемных и собственных средств) и финансового результата деятельности предприятия. Операционный (производственный) рычаг (ОР) — это показатель потенциальной возможности изменения прибыли за счет измене ния структуры затрат и объема реализации: Валовая маржа ОР =; Прибыль ОР на единицу Цена — Средние переменные затраты продукции Прибыль на единицу продукции где Валовая маржа — разность между выручкой от реализации и переменными затратами. Часто валовую маржу называ ют валовой прибылью, маржинальной прибылью, вкла дом, суммой покрытия и т.д.
248 Операционный рычаг показывает, на сколько процентов изме нится прибыль при изменении объема реализации на 1%. Например, выручка от реализации на предприятии составляет 400 млн руб.; переменные затраты — 250 млн руб.; постоянные затраты — 100 млн руб. Тогда валовая маржа равна 150 млн руб., прибыль — 50 млн руб., а ОР = 150 млн руб./50 млн руб. = 3,0. Таким образом, если объем реализации уменьшится (увеличится) на 1%, то прибыль возрастет (снизится) на 3%. Эффект операционного рычага сводится к тому, что любое изме нение выручки от реализации (за счет изменения объема) приво дит к еще более сильному изменению прибыли. Действие данного эффекта связано с непропорциональным влиянием постоянных и переменных затрат на результат финансово-экономической деятель ности предприятия при изменении объема производства. Сила воздействия операционного рычага показывает степень пред принимательского риска, т.е. риска потери прибыли, связанного с колебаниями объема реализации. Чем больше эффект операцион ного рычага, т.е. чем больше доля постоянных затрат, тем больше предпринимательский риск. Финансовый рычаг — это показатель потенциальной возможно
сти изменения прибыли за счет изменения соотношения заемных и собственных средств. Эффект финансового рычага (ЭФР) характе ризует степень финансового риска, т.е. вероятность потери прибы ли и снижения рентабельности в связи с чрезмерными объемами заемного капитала. Первый метод расчета эффекта финансового рычага (ЭФР,) свя зывает объем и стоимость заемных средств с уровнем рентабельно сти собственного капитала: ЭФР, = (1 - СНП) х (ЭР - СРСП) х (ЗК/СК), где СНП — ставка налога на прибыль; ЭР — экономическая рентабельность (рентабельность акти вов); ЗК — заемный капитал; С К — собственный капитал; СРСП — средняя расчетная ставка процента (включает не только процент, но и все финансовые издержки, а имен но: затраты по страхованию заемных средств, штраф ные проценты и т.п., отнесенные к сумме заемных средств). Этот показатель отражает возможное изменение (увеличение/умень шение) рентабельности собственных средств, связанное с использо ванием заемных средств, с учетом платности последних: если СРСП < ЭР, то у предприятия, использующего заемные средства, рентабельность собственных средств возрастает на вели чину ЭФР,;
249 если СРСП > ЭР, то рентабельность собственных средств у пред приятия, берущего кредит по данной ставке, будет ниже, чем у предприятия, которое этого не делает, на величину ЭФР,. Второй метод расчета эффекта финансового рычага показывает, на сколько процентов изменится чистая прибыль на акцию при изменении прибыли (до уплаты процентов и налогов) на 1%, т.е. он показывает возможность увеличения рентабельности собствен ных средств и чистой прибыли на акцию за счет использования кредита: ЭФРП = Прибыль до уплаты процентов и налогов/Прибыль за вычетом процентов. Чем дороже обходятся заемные средства предприятию, тем боль ше ЭФРИ, а следовательно, и финансовый риск. Особенно это опас но при снижении прибыли. Сопряженный рычаг характеризует совокупное влияние предпри нимательского и финансового рисков и показывает, на сколько процентов изменится чистая прибыль при изменении объема реа
лизации на 1%: Сопряженный рычаг = Сила операционного рычага х х Эффект финансового рычага = (Валовая маржа / Прибыль до уплаты процентов и налогов) х (Прибыль до уплаты про центов и налогов / Прибыль за вычетом процентов). Сочетание мощного операционного рычага с мощным финан совым рычагом может оказать негативное влияние на финансово- экономические результаты предприятия, особенно в условиях стаг нации предпринимательской деятельности и снижения выручки от реализации. Так как предпринимательский и финансовый риски взаимно умножаются, взаимодействие операционного и финансо вого рычагов усугубляет негативное воздействие сокращающейся выручки от реализации на чистую прибыль. Исходя из вышеизло женного, для финансовой устойчивости предприятия важно: • нахождение оптимального соотношения между постоянны ми и переменными затратами в структуре себестоимости про дукции; • выбор рациональной структуры капитала с точки зрения со отношения собственных и заемных средств.
22.5. ОПЕРАТИВНОЕ ФИНАНСОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ:
|
||||||
Последнее изменение этой страницы: 2017-02-17; просмотров: 132; Нарушение авторского права страницы; Мы поможем в написании вашей работы! infopedia.su Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Обратная связь - 3.16.75.9 (0.008 с.) |