Заглавная страница Избранные статьи Случайная статья Познавательные статьи Новые добавления Обратная связь КАТЕГОРИИ: АрхеологияБиология Генетика География Информатика История Логика Маркетинг Математика Менеджмент Механика Педагогика Религия Социология Технологии Физика Философия Финансы Химия Экология ТОП 10 на сайте Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрацииТехника нижней прямой подачи мяча. Франко-прусская война (причины и последствия) Организация работы процедурного кабинета Смысловое и механическое запоминание, их место и роль в усвоении знаний Коммуникативные барьеры и пути их преодоления Обработка изделий медицинского назначения многократного применения Образцы текста публицистического стиля Четыре типа изменения баланса Задачи с ответами для Всероссийской олимпиады по праву Мы поможем в написании ваших работ! ЗНАЕТЕ ЛИ ВЫ?
Влияние общества на человека
Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрации Практические работы по географии для 6 класса Организация работы процедурного кабинета Изменения в неживой природе осенью Уборка процедурного кабинета Сольфеджио. Все правила по сольфеджио Балочные системы. Определение реакций опор и моментов защемления |
Оценка инвестиционных проектов⇐ ПредыдущаяСтр 14 из 14
Инвестиционная политика пред-я – это система принципов, критериев отбора и методов финансирования стратегических направлений деятельности предприятия. 1. основная деятельность 2. инвестиционная деятельность 3. финансовая деятельность Под инвестиционной деятельностью предприятия понимаются вложения в его капитальные активы с целью получения будущих доходов. Целесообразность вложения средств в долгосрочные активы пред-я и выбор источников финансирования являются важными ключевыми моментами в управлении его деятельностью. Пред-ю необходимо выбрать наиболее оптимальный объект вложения средств и вариант финансирования долгосрочного проекта, чтобы обеспечить получение дивидендов и дальнейшей прибыли. Решения об инвестициях: 1. приобретении, строительство объектов ОС 2. внедрение новых видов продукции, услуг 3. изъятие капиталовложений и закрытие предприятия 4. программы модернизации Им свойственны: Ø значительные затраты и выгоды Ø соотв. затраты и выгоды охватывают продолжительный период Ø особое значение для орг-ции в целом. Критерии, используемые для финансовой оценки подобных решений должны отражать указанные особенности, такие как релевантные затраты и выгоды в течение всего срока жизни инвестиционного проекта. Критерии отбора инвестиционных решений: - рентабельность инвестиций должна быть выше уровня инфляции и рентабельности альтернативных проектов; - рискованность проектов должна соотв-ть размеру прибыли; - чистая прибыль от данного вложения д. превышать чистую прибыль от повышения средств на банковском депозите; - рентабельность активов после проекта д. б. выше рентабельности активов до реализации проекта. Инвестиционные решения следует рассматривать не только через призму финансовых критериев, но также и с той точки зрения, насколько они способствуют выполнению стратегических задач и как вписываются в ряд других предполагаемых инвестиционных проектов.
Метод оценки капвложений основывается на информации об ожидаемой прибыли и предполагает расчет показателя прибыли на вложенный капитал - Расчетная норма прибыли на инвестиции = средняя годовая прибыль * 100 % (РНП) первоначальные кап.влож
Задача 1. В рамках долгосрочной стратегии, направленной на укрепление конкурентной позиции, фирма рассматривает инвестиционный проект – приобретение новой компьютерной техники и программного обеспечения. Реализация проекта позволит автоматизировать учетные операции и обеспечить дополнительную прибыль за счет роста объема продаж. Имеются следующие оценки: Первоначальная стоимость техники и программного обеспечения, руб. - 40 000 Срок полезного использования - 4 года Ожидаемое увеличение прибыли, руб. 1-ый год - 2000 2-ой год - 6000 3-й год - 6000 4-ый год - 8000 Ликвидационная стоимость (цена продажи) в конце 4-го года, - 4000 приемлемый срок окупаемости - 2 года Прирост прибыли определен исходя из чистых денежных поступлений по проекту за минусом амортизации (9000 руб. ежегодно). Прогнозируемая норма прибыли в фирме составляет 15 %. 1. Средняя годовая прибыль = суммарная прибыль за срок эксплуатации системы / срок эксплуатации (в годах) = (2000 + 6000 + 6000 + 8000) / 4 года = 5500 руб.
2. расчетная норма прибыли на предполагаемое вложение = Средняя годовая прибыль / первонач. Капвложения * 100 % = 5500 / 40000 * 100 % = 13,75 %
3. это ниже прогнозируемой прибыли (15 %), проект следует отклонить.
Но нужна некоторая осторожность, кап.затраты следует рассчитать средние за время жизни проекта. КВ ср. = КВ п. + КВк / 2 = Средние капвложения = (перв. Капвлож + конечные капвлож.) / 2 = 40 000 + 4000) / 2 = 22000 руб., РНП = 5500 / 22000 * 100 % = 25 % Полученный результат превышает прогнозируемую величину (15 %), поэтому проект представляется приемлемым.
Задача 2.: Первоначальные затраты проекта А составляют 20000 д.ед., прибыль – 5000 д.ед. в течение 5 лет по истечении 5 лет остаточная стоимость = 0
первоначальные затраты проекта В составляют также 20000 д.ед., прибыль – 5000 д.ед. в течение 5 лет однако остаточная стоимость в проекте В = 10000 д.ед.
Определите, какова расчетная норма прибыли (РНП) на проекты?
РНП проекта А = 5000 * 100 = 50 % (20000 + 0) / 2
РНП проекта Б = 5000 * 100___ = 33 % (20 000 + 10000) /2
Используя РНП на основе средневложенного капитала, остаточная стоимость проекта в 10000 д.ед. (проект Б) предпочтительнее для тех, кто хочет сохранить 50 % первоначальных затрат по окончании проекта. Тем не менее ясно, что проект А является лучшим вариантом капвлож., т.к обеспечивает большую норму прибыли.
Недостатки расчетной нормы прибыли – частично удовлетворяет требованию – учитывать стратегическую направленность оцениваемых решений. При усреднении уходит в тень график поступления дохода, а это нужно для прогнозирования денежных потоков. Показатель расчетной нормы прибыли игнорирует стоимость денег во времени.
Прибыль – не единственный из всех критериев, не лучшая база для оценки финансовых последствий принятия решений. На ее величину может повлиять выбор метода амортизации. Поэтому критерии лучше строить на основе оценок денежных потоков. Чистые годовые денежные поступления = сумме прироста прибыли и амортизации. Чистые денежные поступления для каждого года: 1-ый год (2000 +9000) = 11000 2-ой год (6000 + 9000) = 15000 3-ий год (6000 + 9000) = 15000 4-ый год (8000 + 9000 + 4000) = 21000 Указанные денежные потоки являются «чистыми», т.к. из них исключены соотв. денежные расходы (н-р, стоимость эксплуатации нового компьютера).
Окупится ли проект за два года? К концу второго года инвестиции в новую технику позволят получить суммарные денежные поступления = (11000 + 15000) = 26000 руб. Первоначальные затраты в течение двух лет не окупятся, и по критерию окупаемости проект неприемлем.
С учетом предположения о равномерности денежных потоков 40000 – 26000 = 14000 руб. эти 14000 будут получены в течение = 14000 / 15000 = 0,93 года, т.е. срок окупаемости составляет 2,93 года.
Показатель срока окупаемости также не учитывает стоимости денег во времени.
|
|||||||||||||||||||||
Последнее изменение этой страницы: 2017-01-24; просмотров: 81; Нарушение авторского права страницы; Мы поможем в написании вашей работы! infopedia.su Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Обратная связь - 18.222.167.205 (0.009 с.) |