Розрахунок необхідного загального рівня дохідності для трьох акцій

 

Варіанти акцій	Безризикова норма дохідності на фондовому ринку, %	Рівень премії за ризик, %	Необхідний загальний рівень дохідності, %
Акція 1	5,0
Акція 2	5,0
Акція 3	5,0

 

При визначенні рівня надмірної дохідності (премії за ризик) усього портфеля цінних паперів на одиницю ризику використовується формула (коефіцієнт) Шарпа

, (35)

де – коефіцієнт Шарпа; – середньоквадратичне відхилення надмірної дохідності; і – див. формулу (34).

Викладений вище (у цьому пункті) методичний інструментарій формування необхідного рівня дохідності інвестиційних операцій з урахуванням фактора ризику базується на „Ціновій моделі капітальних активів”, що розроблена Г. Марковіцем та У.Шарпом. Графічну інтерпретацію цієї моделі становить графік „Лінії надійності ринку” (рис. 2).

Окремі точки на “Лінії надійності ринку” показують необхідний рівень дохідності для цінного паперу (з урахуванням премії за ризик) залежно від рівня систематичного ризику для нього, який вимірюється коефіцієнтом.

 

 

 

 

Рис. 2. Графік „Лінія надійності ринку”

 

2.2. Оцінити вартість грошей з урахуванням фактора ризику:

Для оцінювання майбутньої вартості грошей з урахуванням фактора ризику використовується формула

, (36)

де – початкова сума вкладу; – безризикова норма дохідності на інвестиційному ринку; – рівень премії для конкретного інвестиційного інструменту (операції); n – кількість інтервалів, для яких здійснюється конкретний платіж, у загальному періоді часу.

Приклад 23. Необхідно визначити майбутню вартість вкладуз урахуванням фактора ризику для таких даних: початкова сума вкладу – у.о.; безризикова норма дохідності на інвестиційному ринку – ; рівень премії за ризик – ; загальний період розміщення вкладу становить р., при нарахуванні відсотків один раз на рік ( рік), тобто n = 3.

Для оцінювання поточної вартості грошей з урахуванням фактора ризику використовується формула

, (37)

де – очікувана майбутня вартість вкладу (грошей).

Приклад 24. Необхідно розрахувати поточну вартість грошей з урахуванням фактора ризику для таких даних: очікувана майбутня вартість грошей – у.о.; безризикова норма дохідності грошей на фінансовому ринку – ; рівень премії за ризик – ; період дисконтування – роки, а його інтервал – рік, тобто n = 3.

Завдання 3. Тестові завдання:

 

1. Грошові кошти, що знаходяться в розпорядженні підприємця, це –

а) фінансові ресурси

б) фінансові активи

в) фінансові атрибути

г) фінансові елементи

Частина яких ресурсів, що направляється на фінансування предметів і засобів праці, робочої сили та інших елементів виробництва, складає капітал підприємства у грошовій формі?

а) матеріальних

б) нематеріальних

в) фінансових

г) трудових