Визначення вартості відповідно до методу здійснюється з використанням

формули:

ЧАр = УКА х (Ае – Ав), (6.12)

де ЧАр – ринкова вартість чистих активів акціонерного товариства;

УКА – середній рівень котирування акцій компанії, що обертаються на

фондовому ринку;

Ае – кількість емітованих акцій;

Ав – кількість акцій, викуплених компанією (вилучених із вільного обігу

На фондовому ринку).

Характеризуючи даний метод оцінки, слід зазначити, що він набув

Поширення в країнах із розвиненою ринковою економікою, де його надійність

Визначається високим ступенем ефективності фондового ринку. Але в

Економічних умовах нашої країни він може призвести до істотних перекручень

Реальної вартості чистих активів акціонерних компаній. 2. Оцінка за

Аналоговою ринковою вартістю.

Оцінка цілісних майнових комплексів на основі аналогової ринкової

вартості здійснюється за такими основними етапами:

На першому етапі за основними показниками фінансового стану і

Результатами господарської діяльності даного підприємства визначаються

Основні параметри, за якими необхідно здійснити добір підприємства-аналога.

На другому етапі за результатами вивчення ринкових угод формується

Попередній перелік реалізованих підприємств, що можуть потенційно

Виступати як аналоги оцінюваного підприємства.

На третьому етапі здійснюється порівняння підібраних підприємств-

Аналогів із раніше визначеними параметрами оцінюваного підприємства. При

Цьому розраховуються коригувальні коефіцієнти за окремими порівнюваними

Параметрами.

На четвертому етапі з урахуванням коригувальних коефіцієнтів за

Окремими параметрами уточнюється вартість купівлі-продажу цілісних

Майнових комплексів-аналогів відповідно до умов функціонування

Оцінюваного підприємства.

Характеризуючи даний метод оцінки, потрібно зазначити складність його

Використання в наших умовах через незначну кількість такого продажу на

Ринку (приватизаційному, нерухомості), а також недостатніх можливостей

Адекватного добору підприємства-аналога за всіма важливими параметрами.

IV. Метод оцінки майбутнього чистого грошового потоку оснований

на "концепції економічно обґрунтованої вартості" [Economic Value Conception].

Відповідно до цієї концепції вартість підприємства як цілісного

Майнового комплексу (або вартість бізнесу) характеризується поточною

Вартістю майбутніх чистих грошових потоків, що генеруються його сукупними

Активами. Іншими словами, економічно обґрунтована вартість цілісного

Майнового комплексу визначається сумою того реального чистого прибутку, що

Може бути отриманий інвестором (покупцем) у процесі його експлуатації. Така

Концепція ігнорує результати оцінки вартості цілісного майнового комплексу

Балансовим і методом вартості заміщення, цілком не прив’язана до складу та

Якісної характеристики активів підприємства.

Метод оцінки вартості цілісного майнового комплексу на основі

майбутнього чистого грошового потоку має два різновиди:

Оцінка при незмінному обсязі чистого грошового потоку.

Визначення вартості за цим методом здійснюється з використанням

співвідношень:

(6.13)

Або

, (6.14)

, (6.15)

Де ТВндп – поточна вартість цілісного майнового комплексу при

незмінному обсязі грошового потоку;

ЧП – середньорічна сума чистого прибутку підприємства.

Даний показник використовується для оцінки грошового потоку при

несуттєвому обсязі амортизаційних відрахувань;

ЧП – середньорічна сума чистого прибутку підприємства.

Такий показник використовується для оцінки грошового потоку при

несуттєвому обсязі амортизаційних відрахувань;

ЧДП – середньорічна сума чистого грошового потоку – це сукупність

суми чистого прибутку й амортизаційних відрахувань;